供应链ABS成网红！简单汇率先试点成标杆？

在供应链金融领域，ABS(资产支持证券)如今以其高效盘活存量资产、增加钱袋子流动性、提高应收账款周转率等优势日渐成为大中小型企业追捧的“网红”。从去年到今年，小米、比亚迪、蚂蚁金服、苏宁金融、TCL等众多头部企业都争先恐后挤进这个市场。

但其实，ABS最早是在实体企业大显身手的，作为成立已达38年，在中国万千家庭中拥有耳熟能详品牌影响力的家电龙头企业TCL集团，也是较早布局产业金融的实体企业之一。

在去年供应链ABS迎来突飞猛进的增长时，TCL旗下做应收账款电子债权凭证的简单汇平台迎势发行了“国君-TCL保理-简单汇供应链金融第一期资产支持专项计划”，为了进一步探究供应链ABS怎么助力简单汇破解中小企业供应商的融资问题，掌链传媒对简单汇联合创始人向晓丹进行了专访。

(简单汇联合创始人 向晓丹)

入局供应链ABS的初衷

推动解决中小企业融资难融资贵问题，一直是国家相关部门关注的重点。4月7日，由中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，在解决中小企业融资难的问题上，提出从六大方面进行部署，并强调了股票市场、债券市场等在破解中小企业融资难题中的重要作用。如此利好的环境无疑会吸引企业在金融服务方面做出更多尝试。

提到简单汇此番布局供应链ABS的初衷，向晓丹坦承ABS更加透明和市场化，是供应链金融领域进行资金融通的新方向。所以，此次发行也是为了探索盘活资金的新甬道，为现有资金渠道做补充。

从简单汇平台产品——金单已有渠道来讲，企业间仍以点对点的方式进行资金融通，加入到ABS的行列后，核心企业可以将合规的金单债权一起打包进行融资，将产业链上的点与点串联成线，打通整个链条。可以说，发行供应链上的ABS项目是一件水到渠成顺其自然的事。

简单汇优势在哪

脱胎于TCL集团独立运作的简单汇，靠什么跻身于众多巨头企业都趋之若鹜的证券市场?或许了解过简单汇在近四年的运营历程之后，这个问题就有了答案。

① 谋求创新。2015年6月，简单汇平台上线试运行，推出了第一款产品“金单”，即应收账款电子债权凭证。这种产品的“打开方式”是，凭借付款方开具的金单，收款方可以对金单进行拆分和转让。

比如，当你拿到一张金单，但你希望只用它的一部分额度去做融资，就可以使用拆分功能;如果你希望用金单来向你的上一级供货商购买货物或服务，可以选择转让，抵消你的应收账款。

乍看起来，金单似乎和承兑汇票的意思一样，只是银票和商票不能拆分，但其实金单与承兑汇票所依据的是不同的法律体系，前者依据合同法，后者依据票据法，仍然是两种事物。

金单实现的创新，是让当时市场上缺少的应收账款可流转的标准化产品“横空出世”。后来中企云链、海尔也分别于2015年6月和2017年推出了同类型产品云信和云单，泽金金服于2015年9月成立，为国内各核心企业提供融单供应链金融解决方案，可见，金单成立时间相对较早。

，只要具备真实业务背景，符合监管和法律法规要求，简单汇对入驻的金融机构、核心企业、中小企业类别都没有要求。

② 确保安全。金融平台是否合规、是否安全往往像地基一样重要。在简单汇创建最开始时期，整个系统花了超过6个月的时间进行开发、前期调研，又花了6个月做试运行打磨，最终上线推广又投入了一年多。

，平台还聚集了一支出身银行、金控等机构、有十多年IT经验的专业金融团队，更重要的是，简单汇严格遵守金融业务相关的监管规定，不让资金过平台。

现在，我们在官网就能看到，已经有12895家企业在平台上产生了2322亿元的交易规模，积攒了三年完整的开单融单交易历史数据和债务人按时履约记录，不仅如此，TCL集团还在线上承担保证兑付的职能，金单走向了成熟期。

而从此次供应链ABS项目的成功发行，也能够看出简单汇得到了券商、律所、交易所和投资人的多方认可。

③ 科技赋能。现下，企业们纷纷进击金融科技，尤其是具有“去中心化、分布式、不可篡改”功能的区块链技术，简单汇也于2017年8月推出了“区块链金单”的创新项目，以此服务资金安全。云计算也是简单汇目前使用比较成熟的技术，运用SaaS平台为资金方、资产方和场景方等多方提供线上互联服务。

但向晓丹也坦然承认“区块链的技术比较新，还不够成熟，所以目前资金安全并不主要依赖区块链，主要还是跟银行合作，走银行账户和资金清算体系，不让资金过平台。”

供应链ABS改变了什么?

那么，此番简单汇所做的供应链ABS的发行在哪些方面更具特色呢?

① 全线上+全流程。据向晓丹介绍，比起之前线上开单、融单、签收金单的功能，此次ABS项目实现了交易流程的全线上化。

具体来说，从基础资产形成、资产登记转让、资产循环购买到资产到期兑付都是全线上。尤其是资产循环购买的线上化，一方面，出资方可以根据对期限、金额、债务人的要求在平台系统上设置条件进行组合，信息完全透明，券商可以直接登录系统查看资产情况;另一方面，简单汇的电子合同和电子签名等功能可以大大减少人力与时间成本。

(注资产循环购买指在专项计划存续期内的几个特定时间点，从债务人处取得的应收账款回收款并不完全兑付预期收益，而用来购买新的应收账款补充到基础资产池中。这样既能服务融资时间短的债务，又能产生更多收益。)

② 反向保理模式穿透1到N级供应商。在交易流程上，采用反向保理的供应链ABS极大地依赖于TCL本身的企业信用。从下面的流程图中能够看到，核心企业扮演场景方，负责筛选提供应付账款数据、确认债权;银行或保理公司作为资金方提供资金;供应商是融资方;简单汇提供创新产品及科技和运营服务。

可以看出，核心企业对债权的确认是这一模式的关键所在，除此之外，市值549亿元的TCL集团对5亿基础资产的付款保证能在风控上保证投资人的利益不受损害;另一方面，作为基础资产的TCL集团上游192家供应商对简单汇平台成员企业的金单债权，还包容了小到100元这样的资产，涵盖多级供应商，从原先的“点对点”进化到“连成线”。

有核心企业的资信水平和财务实力做后盾，反向保理中有时可以不采用外部担保。比如简单汇在这次供应链ABS项目中就没有采用外部担保，不需要债务人或债权人提供抵、质押物或交纳保证金。

(国君-TCL保理-简单汇供应链金融第一期资产支持专项计划流程图)

③ 从90天+到10天+，融资天数显著降低。在周转效率上，供应链ABS帮助企业有了可以量化的突破。向晓丹告诉掌链传媒，目前国内平均应收账期在90天以上，金单可将这个期限压缩至73天，如今在供应链ABS融资之后，账期又降到了10来天。

为什么会发生这样的变化?打个比方，甲企业欠乙企业500万应收账款，通常甲会在收到货物3个月后才向乙付款;有了金单，若乙在70天后急需500万做周转，就可向平台资金方申请500万变现，并支付剩下20天的贴现利息，这样，乙就可在70天内收回账款;现在采用供应链ABS发行后，供应商可在与保理商签订《应收账款转让协议》的当天就拿到款项。，由于保理公司本身有资产，再加上认购人交付的资金，可以比金单的融资天数更低。

在投入成本上，此次供应链ABS优先级的发行利率为4.9%，而根据《2018前三季度资产证券化发展报告》中的数据显示，企业ABS优先A档证券平均发行利率为5.74%(基础资产为应收账款及保理融资债权的比例占到企业ABS发行结构的37%，为最高)，简单汇的成本压缩表现明显。

未来努力方向

谈到未来的发展方向，向晓丹思路清晰，由于目前简单汇平台上企业的数字化程度不高，所以平台的大数据能力并不出色，这成为了简单汇接下来要在技术上努力的方向“一是在研发生产环节，利用物联网采集更多数据，让数据交叉验证;二是实现销售的数字化。”想象一下，如果有了大数据做支撑，对企业应收应付账款的管理水平也就会相应提高。

在金融战略上，简单汇还想迈出更大的步伐，那就是与更多金融机构开展合作，赋能其他产业生态圈，“比如包括汽车、电子制造等产业链资源丰富的行业”;在应用端做产品创新;进行海外拓展。而对于与ABS本质相同但发行期限和风控更优的融资方式——ABN(资产支持票据)，向晓丹也表示了有发行可能。