商务部批准苏宁物流收购天天快递

苏宁收购天天快递闯过监管门槛。3月14日，苏宁云商公告称，旗下苏宁物流收购天天快递已通过商务部反垄断局的经营者集中反垄断审查。苏宁物流将与天天快递相关股东按照《股权转让协议》约定进行股权交割。

今年1月3日，苏宁云商称将分两次完成对天天快递的收购。天天快递100%股权估值达到42.5亿元，其预测2017年税后净利润将不低于人民币1.8亿元，以此估算，预测市盈率达到23.6倍。

苏宁在公告中称，交易完成后，双方将在仓储、干线、末端等方面整合资源，提高配送效率，降低运营成本，发挥苏宁物流的规模效应，提升盈利能力。同时，苏宁物流的社会化业务获得进一步提升，作为独立物流集团的业务运作能力也更突出。

“天天快递”品牌创建于1994年，总部位于杭州。在国内快递企业中，天天快递属于二线。与天天快递同处第二梯队的还有宅急送、全峰，紧跟其后还有大象、快捷等品牌。此次天天快递被苏宁收购，是快递第一梯队玩家纷纷上市之后，首个二线玩家归属落定。

去年民营快递上市大幕开启，该领域的一线玩家——圆通、中通、申通、韵达（“三通一达”）以及顺丰，先后登陆资本市场。快递企业竞争态势发生根本性变化，拼低价“跑马圈地”的阶段过去，建立现代企业管理体系、借助资本之力兼并重组，将是下一阶段的主要内容。

此前市场猜测天天快递将与申通快递“联姻”。两者不仅有资本联系，也有家族姻亲这一层关系。天天快递董事长奚春阳是申通快递董事长陈德军的妹夫。

2015年9月天天快递与申通战略重组，当时市场认为，天天快递和申通快递实际上已经合并。但3个月不到，申通快递作价169亿火速公布借壳方案，天天快递并未一起打包上市。

一位快递行业观察人士对财新记者称，当时申通借壳，大股东之间都存在很大博弈，虽早早公布方案但上市进程缓慢，最终上市晚于竞争对手圆通，若要加上天天快递这部分资产，恐怕更为复杂。

此后，天天快递在2016年2月完成A轮融资，由中金前海发展（深圳）基金管理有限公司领投，贵州盘江资产管理有限公司、青岛海尔创业投资有限责任公司、浙江点击资产管理有限公司、浙江承象投资管理有限公司、大航海资本5家资本跟投，并谋划两年内上市。

快递从业人士对财新记者分析称，一线快递上市后，未来二三线玩家市场受挤压、估值下滑几成定局。天天快递跟圆通、申通等同质化竞争严重，独立上市困难重重，也没有被一线快递企业收购的价值，寻求有业务支撑的“大树”反而是不错的归宿。

苏宁方面对财新记者表示，天天快递在五六线市场发展成熟，在快递领域经验丰富，对于苏宁来说，是非常重要的价值。“企业物流和物流企业，听起来差别不大，实际上除了财务要求不同之外，系统和网点布局都千差万别。”