10月起价格或上调！快递行业拐点已现 机构纷纷逆势布局

 

　　9月28日，中通、圆通、极兔、韵达等快递企业被曝发布了一则《关于规范快递市场服务价格的通知》称，“由于多年的市场竞争和人工成本、转运成本的不断上升，导致部分电商用户的快件价格长期低于快递企业实际操作成本”，影响末端网点经营稳定，明确将从10月8日起开展规范快递市场服务价格工作，对低于实际运作成本的快递价格进行规范，具体服务价格以快递网点为准。

　　值得注意的是，此次发布通知的主体，均属于各快递企业上海区域公司，而并非以总部名义，也就是说主要面向上海地区。从通知的涉及对象来看，此波规范快递市场服务价格行动，将以B端电商合作客户为主。南都记者从“通达系”内部员工处进一步了解到，此举主要是针对价格存在不合理性的客户，比如揽收价格低于成本价，“这种其实就是低价恶性竞争”，“其实最终目的还是规范市场价格。”

　　快递股近期表现抢眼

　　自8月以来，快递股企稳反弹，其中圆通速递（600233）、韵达股份（002120）最近一个多月来涨幅超过50%。

　　快递股的上涨，缘于快递价格战出现缓和迹象。近期各大快递公司均表示上调全网派费，用以提高快递员收入，监管部门也要求做好快递员派费调整工作，政策效应开始显现。

　　对于快递行业来说，短期要看政策效应，虽然行业单价并不会因为监管对价格恶性竞争的打压而回升，但快递价格有望趋于稳定。随着价格战的缓和，行业利润有望得到恢复。接下来是逻辑验证阶段，要及时跟踪，最终要体现在公司盈利上。

　　快递行业包括快递员、加盟商与公司总部三个方面，但长期以来，相对弱势的快递员的利益经常被侵蚀。今年6月，监管部门出台政策，提出“督促企业保持合理末端派费水平，保证末端投递基本支出，保障快递员基本劳动所得”等措施。随后部分快递企业开始提高派送费。

　　快递公司上调派送费，可以实现“一石三鸟”之效一是有利于增强网络稳定性；二是成本压力有望顺利转嫁到终端；三是有望减轻总部给予加盟商补贴的成本压力。

　　机构密集调研快递公司

　　从快递行业发展情况看，今年前八个月快递业务量达673亿件，超过2019年全年。其中，8月份完成快递业务量89.9亿件，同比增长24.3%。从上市公司的业务情况看，顺丰、韵达、申通、圆通等公司的同比增速均超过15%。

　　尽管快递业务量增加，但受恶性价格战困扰，行业长期面临增收不增利的窘境，这也成了制约快递股上涨的核心因素。随着价格战的缓和，叠加行业规模效应带来的成本下降，相关公司的利润有望回升。以韵达股份为例，8月份韵达单票收入2.05元，同比下降3.3%，但环比增长了0.5%。

　　从机构关注的情况看，过去一个多月来，机构开始密集调研相关快递公司。中金公司（601995）、摩根士丹利、海通证券、中信证券、汇丰银行等机构调研了德邦物流。德邦物流表示，面对激烈的竞争，公司在加大投入，推动变革通过末端运营变革、搭建时效能力等方式降低运行成本，还将通过组织优化、流程优化、人员优化等方式实现管理费率的下降。

　　，快递龙头股顺丰控股（002352）更是吸引了数百名投资者前去调研。顺丰控股在回答投资者提问时表示，从今年4月份起，细化和完善了产品及服务标准，以精准匹配不同客户的细分需求；，还制定了销售激励政策，刺激高毛利散单业务的增长。

　　国信证券指出，在高质量发展中促进共同富裕的指导思想下，政策管控快递无序竞争、保障快递小哥权益有利于行业中长期的健康发展，中短期来看在政策指导下，价格战激烈度和快递公司盈利能力将环比明显改善，快递龙头公司将迎来一波估值提升的行情；中长期来看，市场竞争出清的趋势不变，最终胜出的龙头将享受量价齐升的红利。

　　中信证券认为，义乌地区价格回升并保持坚挺一定程度上带动全国快递行业价格战缓和，短期看好政策会带来的价格战拐点、成本增量向商家转移，料中期政策进一步升级突破瓶颈。