阿里99.82亿锁定控股权 为什么申通快递还会跌停

 

原标题阿里99.82亿锁定控股权 为什么(24.710, -1.97, -7.38%)还会跌停？ 来源电鳗快报

《电鳗快报》帮各位投资者算笔账，以这次阿里巴巴《购股权协议》为估值基础，看看 申通快递 到底值多少钱。

《电鳗快报》文/李万钧

2019年8月1日星期四，申通快递(002468)的股价在开盘后微微高开，旋即迅速下跌，与9:54左右趴在跌停板上。此后以26.68元的跌停价不断有买单抛出和成交，但截至发文让未能打开跌停板。

消息公布日申通快递总市值为408.2亿元。由本次购股权交易对价计算，阿里巴巴对申通快递的评估估值为322.07亿元，申通快递的每股价值为21元左右。看来8月1日申通快递第1个跌停之后，后面还有2个跌停。

重大利好股价跌停

《电鳗快报》注意到，就在前一日(7月31日)晚间，申通快递发布了一条似乎应该属于重大利好的《购股权协议》公告阿里巴巴以99.82亿元代价收购申通快递第一大股东的51%股权及另一股东或另一股东所持有的的申通快递的股份，实际上市阿里巴巴以此代价成为实际控制方。

先了解一下公告申通快递称接到公司控股股东上海德殷投资控股有限公司(简称德殷投资)、实际控制人陈德军和陈小英通知，德殷投资、实际控制人与阿里巴巴(中国)网络技术有限公司(简称阿里巴巴、投资人)于近日签署《购股权协议》，《购股权协议》赋予投资人或其指定第三方(上市公司竞争对手除外)自2019年12月28日起三年内(行权期)向德殷投资发出通知要求购买(1)上海德殷德润实业发展有限公司(简称德殷德润)51%的股权;(2)上海恭之润实业发展有限公司(简称恭之润)100%的股权或恭之润届时持有的16.1%的上市公司股份的权利(购股权)。

阿里巴巴目前持有申通快递第一大股东德殷德润49%的股权，尚未取得申通快递控制权;德殷投资持有德殷德润51%股权，持有恭之润 100%的股权。申通快递的的实际控制人为陈德军和陈小英夫妇。

《电鳗快报》研究发现，自2019年3月份以来，申通快递在股权结构上陆续发生一系列动作，一方面实际控制人逐步调整持股结构，另一方面，其他股东在做减持。期间伴随着股权结构的变化，申通快递的股价一路凯歌，从1月初的15元最高飙涨到7月底的30元。

从一些列动作看，阿里巴巴是在有步骤第获取申通快递的实际控制权。

46.65亿元取得德殷德润49%的股权。2019年3月10日，德殷投资及陈德军、陈小英与阿里巴巴签署《框架协议》，德殷投资以其持有的申通快递股份转让给新设立的公司，其中新公司A持有公司457,709,848 股股份(占公司总股本29.90%);新公司B持有公司246,459,149 股股份(占公司总股本16.10%)。实际控制人、德殷投资引入阿里巴巴作为新公司A的战略投资者，获得新公司A49%股权，阿里巴巴支付的对价为人民币4,664,978,770 元。

2019年7月10日，申通快递收到恭之润发来的上海市青浦区市场监督管理局《内资公司备案通知书》，德殷控股已完成对恭之润实缴出资的工商登记手续，至此本次控股股东持股结构已完成变更德殷德润持有申通快递29.90%股份、恭之润持有申通快递16.10%股份，德殷投资持有申通快递7.76%的股份。，德殷投资持有德殷德润51%股权，持有恭之润100%股权。申通快递第一大股东变更为德殷德润，公司实际控制人未发生变化，仍为陈德军和陈小英。

如果根据7月31日申通快递发布的《购股权协议》公告，自2019年12月28日的3年内，阿里巴巴收购申通快递相关股东的股权或申通快递的股权后，申通快递将完完全全成为阿里系的A股上市公司了。

408亿市值到322亿估值落差 申通快递还有2个跌停？

《电鳗快报》帮各位投资者算笔账，以这次阿里巴巴《购股权协议》为估值基础，看看申通快递到底值多少钱。

阿里巴巴支付购股权的总行权价格为人民币9,981,736,357元。购股权的范围(也就是标的股权)为德殷德润51%股权，恭之润100%的股权或恭之润届时持有的16.1%的申通快递的股份。德殷德润持有申通快递29.9%的股份，则德殷德润51%股权对应的申通快递的持股比例为14.892%，加上恭之润持有的申通快递16.1%股权，本次阿里巴巴收购的标的股权所对应的的申通快递的股份比例为30.992%。据此计算，本次阿里巴巴对申通快递的评估估值应该为322.07亿元。

那么，现在申通快递的市值是多少呢?以该公司15.3亿股的总股份和7月31日29.64元的收盘价计算，申通快递总市值为408.2亿元。

408亿到322亿元的落差，缩水了21.1%。阿里巴巴最终完成对申通快递的收购，对比现在的市值不但没有溢价，而且还折价了两成，看来一个跌停还不够。

按股价进行计算，以阿里巴巴对申通快递的估值，申通快递的每股价值为21元左右，看来8月1日第1个跌停之后，后面还有2个跌停。