7年上市路今获批文 德邦股份全面发力综合物流

12月22日，证监会下发新一批IPO批文，4家企业获得批文，总募集资金不超过58亿元。其中，德邦股份从预披露招股书至今历时3年，而真正意义的准备上市，则可追溯至7年前。

作为国内最大的公路零担运输企业，德邦股份一直以来保持了公路快运领域的领先优势，建立了覆盖全国范围的运输网络。公开资料显示，截至2017年9月30日，公司及下属全资子公司在全国32个省、市、自治区的315个城市共拥有营业网点5243个（不含事业合伙人网点），拥有各型运输车辆10528台（不考虑半挂车）。在北京、上海、广州、武汉、成都、郑州等各区域中心城市有127处分拨中心，进行24小时的货物运输服务。

公司旗下精准卡航、精准城运以及精准汽运业务，构建了多层次的零担业务布局，其中精准卡航业务业绩出色，相比其他物流企业拥有较高的毛利率，毛利率高达50%左右。精准卡航业务实现了“量价”齐升，根据招股书披露数据，2014年到2016年3年中，公司精准卡航/城运业务稳步增长，实现货物票数分别为2294.74万票、2284.30万票和2450.56万票，营业收入分别为64.29亿、68.05亿元和72.07亿元。

业内分析人士认为，从目前零担物流市场竞争格局来看，德邦股份竞争优势较为明显，在规模和网点布局方面均体现出较大的先期优势。

在市场看来，零担货运行业毛利率普遍较低，如何利用规模化效应降低成本是发展的关键。德邦股份坚持直营网络为主，自有车辆和外请车辆相结合的经营策略，在我国货运市场集中度较低的情况下，公司更是凭借覆盖全国的高端快运业务占据了稳定的市场份额。

查阅此次募资使用情况发现，德邦股份将募集4.19亿元资金中接近一半用于投入购置零担运输车辆，公司表示，车辆的购置将更好支持公司公路快运业务网络的拓展，提升公司服务水平，进一步提升行业集中度。

记者发现，相对于货运领域较低的市场集中度，我国快递市场则面临另一番格局。

最新数据显示，自2017年以来，快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为一路走高，从1月的75.7攀升到前11个月的78.7。不难看出，快递行业品牌集中度逐渐提高，而德邦股份则通过新的业务模式带来新的业绩增长。

中信建投证券研报称，在当前日趋激烈的行业竞争下，德邦快递通过采取“快递一公里+现有公路运输网络”模式，定位为“中国性价比最高的大件快递”，主要针对货物重量在 1.5kg-30kg 的高性价比快递产品，以实现与其他快递公司的差异化服务。

2015年-2016年期间，我国快递业务复合增速达40％，业务量从2006年的10亿件增长到2015年206.7亿件，增长近20倍，并在2014年超越美国，规模持续保持第一。

据了解，德邦股份于2013年11月正式开展快递业务，2016年快递业务收入同比上升130.81％。经过两年多的发展，该业务2014 年、2015 年及 2016 年收入占比分别达 4.69%、13.73%和 24.09%，增长趋势显著。

此次上市募集资金，除去零单运输车辆的购置外，公司还将投入直营网点建设费3400万元、快递车辆与设备购置费5500万元，信息化平台建设1.3亿元等。公司表示将通过扩大运输网路、加强运输车辆配置、提高信息化水平、进一步提升运营效率和服务水平，力争保持在公路快运行业竞争优势的，快速提升在快递行业的竞争力。