需求面偏弱 仍以物流服务升级为主

物流行业供需保持相对稳定增长,行业效率有显著改善,但受宏观经济影响,物流整体需求增速有所放缓,在整体物流行业中,快递子行业保持较快发展。

铁路运输2014年基本面偏弱,行业运价改革利好基本兑现;铁路固定资产投资规划不断加码利于铁路基建、设备等相关行业;铁路运输行业后续铁路资产盘活,铁路发展基金等改革内容值得期待。铁路运输板块提价利好已经初步兑现,2014基本面并不明朗,铁路运输投资机会仍然蕴含于铁路系统继续推动的深化改革,推动盘活铁路资产,在此受益次序依次为广深铁路(601333,股吧)、铁龙物流(600125,股吧)和大秦铁路(601006,股吧)。

公路客货运输与铁路运输表现一致,增长均不同程度放缓,当前板块估值较低,呈现出下行无空间,上行缺动力的局面。从高速公路行业估值来看,行业平均市盈率PE和市净率PB分别为11倍和0.96倍,19家上市公司中股价跌破每股净资产的有11家,其他个股PB也都在1附近徘徊。高速公路板块整体估值较低,下跌空间几乎没有,但上行又缺乏较为有力的推动力。我们依然建议主抓基本面相对稳定,再寻求多元化发展个股。

2014年经济增速放缓,交运整体货运需求偏弱,使得铁路运输和高速公路一定程度承压;我们仍然维持年初对交通运输陆上交运的判断,铁路运输当前需要看进一步深化改革的推动,譬如铁路资产盘活的推进,将有利于广深铁路、铁龙物流和大秦铁路;

高速公路方面,高速重型卡车车流量受经济放缓影响，当前高速公路的投资机会主要在地方国企改革及高速公路企业追求多元化等方面;物流行业,我们依然维持年初的年度策略观点,把握物流行业服务升级机会。继续推荐中储股份(600787,股吧)、外运发展(600270,股吧)、瑞茂通(600180,股吧)、澳洋顺昌(002245,股吧)。

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