顺丰、圆通迎来契机！

疫情影响之下，客机改货机(简称“客改货”)在航空业内掀起热潮。近一个月以来，“客改货”订单纷至沓来，其中不乏国际订单。对于“客改货”，多家公司纷纷表示前景乐观。

有部分地区瞅准机会，公示出价值百亿的大手笔投资，抢占“客改货”赛道。6月30日，江西省投资项目在线审批监管平台公示了一个投资100亿元的空客A321客改货、飞机改装维修(MRO)基地项目，预计2022年投产。

今年疫情爆发以来，民航业受创严重，客机减班停航，造成闲置现象。此前东航、南航、汉莎等国内外航空公司已纷纷采取“客改货”措施，一方面进行医疗防疫物质国际运输，另一方面缓解客机停飞产生的经济损失。

对于“客改货”，民航局出台了一系列支持政策。早在3月，国务院会议就指出，对疫情期间国际货运航线将给予政策支持。4月，民航局下发《关于疫情防控期间国际航空货运建立审批“绿色通道”的通知》，定期货运航班方许可申请期限由原来30天调整为提前1天。5月，财政部发布新规，民航飞机"客改货"可获国家财政补贴，最高补助145万。

据中国民航大学研究显示，2018年中国内地各航司货运市场份额如下中航集团28.32%、南航集团23.46%、东航集团19.54%、海航集团11.66%、顺丰航空(自有)6.78%、邮政航空3%、其他航空公司7.24%。

双壹认为，航空业寻求以客机改货机的方式营收，利好市场占比较大的货运物流公司。目前作为国内为数不多的拥有航空全货机资源的几家快递物流企业，顺丰、圆通业绩改善弹性相对更强。

“客改货”进行时，空运龙头强者恒强

作为持续布局国际业务、自有货机最多、国际营收体量大、疫情期间持续开通国际航线的顺丰来说，随着疫情航空物资运输的量价齐升，上半年预计显著受益。2020年5月，顺丰保持疫情以来的较高业务增长速度，单月业务量同比增加84%。疫情催化了航空货运的需求，势必带动业务量的增长，而此次民航局对“客改货”出台的一系列支持政策，对顺丰来说，又是一大契机，有望推动公司整体业绩较好增长!

“圆通机场”布局与国家方针政策不谋而合

今年以来，圆通股价步步高升，发展势头强劲。近日圆通速递国际公告，受益疫情期间国际物资运输量价齐升以及公司稳定为客户提供运力服务，公司预计上半年业绩同增约1000%，有望为圆通速递贡献约3400万元的增量净利润。我们据此判断上半年国际航空货运或者货代相关公司业绩同比有较好表现。2020年5月，圆通业务完成量11.56亿票，同比增长61.06%;业务量的高速增长也进一步验证了圆通的实力。在6月16日下午，圆通布局嘉兴机场打造自己的航空枢纽，为圆通的航空物流战略迈下了坚实的一步，“圆通机场”的布局，与“客改货”的方针政策不谋而合!

疫情影响以来，医疗防疫物资的运输、消费者的线上购物需求量增高，部分客机停飞的举措等等，推动了“客改货”的热潮，利好快递业航空物流运输的发展，正如喻渭蛟在公开讲话中提到“没有飞机的快递公司不是真正的快递公司”，快递行业中持有国内全货机数较多的顺丰、圆通或将迎来新的契机!

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作者双壹咨询