中冷遇冷：冷链风口是冷风

“世界上找到充分证据链证明新冠病毒可由物传人、冷冻下可长期存活。”当10月20日青岛副市长栾新宣告这个重大发现时，对中国冷链物流企业来说似乎不是好消息。

而此前17日，青岛宣布从进口冷链食品外包装上分离新冠活病毒。 这也是国际上在冷链食品外包装上分离出活病毒。

看到这样的消息，冷链企业或许五味杂陈。即使像北京这样的一线城市的冷链企业也不例外。打开雪球网看一下北京中冷物流股份有限公司（以下简称“中冷物流”），这样一个此前一度有较好增长局面的冷链企业，几乎处于“冰封”状态。

雪球网截图

一、一场寒流疫情冲击2020

比中冷更大的民营冷链企业有不少，但在2020年似乎多在煎熬。9月15日，“全国企业破产重整案件信息网”公布了河南省长葛市人民法院的公告，裁定“鲜易系”15家公司合并破产重整。

河南最大的冷链企业倒下了，但而冷链物流市场依然在风口，据艾媒网发布的《2020 Q1中国农货电商市场研究报告》显示，2019年中国农产品网络零售额达3975亿元。执着的企业仍在前仆后继。

2007年成立的中冷物流，按照其对自己商业的模式描述，客户涉及普通消费者食品制造、连锁餐超、连锁超市、生鲜电商、新零售等企业，业务链条从原产地延伸到C端。

中冷物流上半年报“盈利能力”截图

中冷物流在2016年1月挂牌新三板，曾经荣获规模最大增速最快的三板挂牌冷链物流企业的殊荣。

2017-2019年，中冷物流营业收入为1.52亿、1.86亿和1.88亿，在经历了2018年收入的大幅增长后，2019年同比增长率为0.77%，增长放缓的，毛利率也从10.05%下降到8.55%，净利润为-225.5万元，净利润继2017年后转负，归属于挂牌公司股东的净利润为-163.4万元，扣非净利润为-19.9万元。

中冷物流上半年报“偿债能力”截图

今年上半年，疫情也对中冷物流产生了影响营业收入 7748.82万元，同比减少 8.28%，归属于挂牌公司股东的净利润为64.48万元，扣非净利润为27.6万元。

中冷物流在疫情期间进入了寒冬。近日，记者试图打开中冷物流官网时发现已经无法打开。截止发稿时，仍处于关闭状态。

二、两个困境回款慢，车辆不足

据2019年报，中冷物流主要客户为沃尔玛、养乐多、全家等大企业客户，前五名客户的销售收入占比达46.92%。大客户对其经营影响较大，该公司也表示逐步完善现有合作模式以降低风险的，需要扩大客户群体。

大客户多导致中冷物流面临着应收账款过高的风险。2019 年公司应收账款账面价值为 3347.8万元，占总资产的 62.53 %。在今年上半年，由于疫情影响餐饮业，餐饮客户应收账款回款速度较慢，造成了资金紧张状态。

，中冷物流是一个缺少自有车辆的物流企业。在其2019年年报中所述，公司自有车辆不足，为保证提供服务，将大部分运输业务外包给供应商,并对外部供应商的车辆冷藏设备、冷链运输服务标准、车辆调配等进行统一管理。供应商数量多且分散，随着客户数量的增多，管理费用也相应增多。

在今年上半年，由于长期合作的车辆未能按原有路线进行正常运营，中冷物流寻找新的合作车辆，导致预付账款大幅度增加。

回款停滞与借款保证运输，让中冷物流在上半年的经营活动产生的现金流量净额为-278.79万元，变动比例为-162.55%。

并且在4月，他们与北京银行国兴家园支行签订了额度为 500 万的信用贷款，在 6 月 29 日归还了华夏银行知春路支行的 200 万的信用贷款。筹资活动产生的现金流量净额为226.37万元，变动比例为273.89%。

三、三重大门冷链民企能好么？

1、资本难拿

冷链物流是资本密集型、技术密集型行业，但是资本先行。疫情之下，冷链物流行业融资事件几近停顿。

冷链物流行业经历了2018年融资高峰183.5亿元后，2019年融资金额锐减到13.4亿元。据企查查数据显示，今年冷链物流企业很少能拿到资金。

在食品冷链相关市场，资本更加青睐如食务链、十荟团、冻品到家等打通生鲜食材供应链上下游的平台型企业，这些企业业务从食材原产地生产采购延伸到下游终端消费者。

2、客户难稳

中冷物流这样的企业虽然有些客户，但因为缺乏足够的资本与竞争力，客户很容易被顺丰等头部民营冷链企业，以及中外运、光明等大型冷链国企撬走客户。

顺丰成立顺丰新夏晖公司，逐步进入冷链物流行业。据顺丰2019年年报显示，截至报告期末，顺丰冷运有食品冷库23座、运营面积14.53万平米，拥有冷藏车273台，食品运输线路贯通全国核心城市。2019年，顺丰的冷运及医药业务整体实现不含税营业收入50.94亿元，同比增长32.54%，业务保持快速增长。

，食品企业旗下的物流公司也不满足于仅服务于本企业的物流业务，正在积极拓展客户范围。据光明乳业2019年年度报告显示，其物流事业部对外交易收入达1.93亿元。

进入冷链物流行业的企业越来越多，未来中冷物流将要面对的冲击不小。

3、新业难拓

在电商物流市场，京东、天猫等都有规模化的冷链业务需求，但每家电商巨头都培养了嫡系的冷链物流企业。

2014年，京东物流开始打造冷链物流体系，2018年正式推出京东冷链。目前，京东拥有仓储资源超过40万平方米，可调度冷链车辆3000+，服务范围覆盖30个省份、220余个城市以及3万多条路由线路。今年618期间，京东冷链生鲜仓出库量同比增长110%。

今年年初，阿里巴巴参与投资十荟团，助力其加强供应链和技术方面投入，深化产业链建设，在下沉市场加速布局。

，阿里投资的通达系快递公司也纷纷推出冷链物流服务。申通成立冷链子公司及孙公司，快速拓展冷链业务。圆通在2017年推出圆通冷运，主要打造“鲜仓”、“鲜运”、“鲜配”一站式冷链配送服务体系。中通则针对生鲜、水果等具有较高时效及安全要求的产品，推出了“优鲜送”服务。

四、中冷物流未来难测

值得注意的是，中冷物流的第六大股东（股权为7%）为苏州钟鼎三号创业投资中心（有限合伙），这家公司后边有腾讯和京东的影子，二者股权占比为1.5%和3%。

冷链物流行业的背后是零售行业，以超市、餐饮行业为代表的企业客户目前是这类企业的稳定收入来源，个人消费生鲜产品市场则是这些公司未来新业务的发展方向。

，这个市场竞争颇为激烈，既有京东、苏宁、阿里巴巴等电商公司利用自有和合营物流公司守卫自己的护城河，又有光明、双汇等食品生产商旗下物流企业在觊觎。

前者拥有客源优势，雄厚的资金可以整合更多的物流企业，为其提供专属服务，后者则拥有丰富的经验和自营优势。

以中冷物流为代表的专营物流企业面临的竞争颇大，如何在平台上找到更多的客户，突破之路在哪里？

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