生鲜电商崛起 刺激冷链宅配高速发展

　　冷链物流的发展核心驱动是需求。生鲜电商的崛起，城市化进程加快，食品及医药安全问题日益受到重视，国家政策大力支持，这4大因素都将驱动冷链物流需求在未来3-5年内迅速放量。

　　冷链干线运输行业具有集中度低、进入门槛低等特征，由于中国物流处于起步阶段，市场过于分散，百强企业的集中度仅为10%,远低于美国前三大企业集中度13%的水平，市场处于无序竞争的状态。未来3-5年，行业将向更加有序、成熟的充分竞争态过渡。我们预计，2015年冷链干线运输市场规模约为720亿元，未来3-5年，东部地区增速超过30%,西部地区增速约为10%。

　　冷库运营行业属于重资产行业，进入门槛相对较高。我国冷库运营行业集中度较低，相比于美国前十家冷库运营商集中度为60%,我国百强企业集中度仅为56%。我们预计，2015年我国冷库运营市场规模在330-430亿，市场增速将保持在35%以上，未来5-10年龙头企业对行业进行整合的概率较高。

　　我国城市冷链配送行业呈现供不应求、共同配送水平低的特征。我们预计，2015年我国城市冷链配送市场规模为430亿元，其中宅配市场规模为160-220亿元，未来3-5年冷链宅配市场规模年增速将保持在70%左右。