价格提振业绩 中通三季度物料收入赶超货代|看财报

        2022年11月22日，中通快递发布了第三季度未经审计的财务报告。

据其报告显示，第三季度中通快递营业收入89.4亿元人民币，相比去年同期的73.9亿元增长21%。净利润为18.9亿元，相比去年同期的11.5亿元，同比增长65.1%。调整后净利润为18.7亿元，相比去年同期的11.4亿元同比增长63.1%。营收和净利润双重增长背后是今年行业内快递单票价格维持在向上的趋势中。

据了解，中通快递主要业务分为快递服务、货运代理服务、物料销售、其他四个板块。其中，核心快递服务第三季度收入为82.6亿元，相比去年同期的67亿元增长23%。快递服务占总营收的比重也从90.6%上涨为92.3%。这主要是由于其包裹量同比增长11.7%及其单票价格增长9.9%导致的。

业务量和单票价格的增长也带动了中通快递毛利的上升。据了解，第三季度中通快递毛利为人民币24.4亿元，相比去年同期的15.7亿元同比增长近60%。毛利率由去年同期的21.2%提高到27.3%。

图片来自中通财报

而货运代理服务收入却在减少。今年第三季度中通快递货运代理服务收入近2.97亿元，相比去年同期的3.4亿元减少13.7%。其占总营收的比重也由去年的4.7%下降至3.3%。跨境电商需求和定价由于经济疲软和新冠疫情反复而下降是导致该业务板块收入减少的主要原因。

物料销售是中通快递第三大板块业务，主要为电子单面打印所需的热敏纸销售。第三季度其收入为3.5亿元，已经赶超了货运代理服务的收入，相比去年的3亿元同比增长14.3%。占总营收的比重由4.1%下降至3.9%。其他收入主要中通快递的金融贷款业务，占总营收的比重仅有0.5%。

再看主要业务的营业成本。第三季度中通快递营业总成本达到了65亿元，相比去年同期的58.2亿元增长11.6%。其中，干线运输成本为31亿元，相比去年同期的28.4亿元增长9.2%。而这主要是由于相比去年同期第三季度增加了850辆高运力牵引车。

图片来自中通财报

分拣中心运营成本为19.3亿元，相比去年同期的16.3亿元增长18.2%。其中，人工成本增加了1.47亿元，自动化分拣设备及场地的折旧及摊销成本增加0.7亿元。投入使用自动化分拣设备比去年同期的370套增加了71套，达到441套。

受包裹量影响，其物料销售成本也在增加。中通快递第三季度包裹量达到63.68亿件，相比去年同期的57亿件增长11.7%。物料销售成本相比去年同期的0.91亿元增长了22.9%，达到1.1亿元。其他业务成本则为10.7亿元，相比去年同期的9.5亿元同比增加了12%。增长主要来自拓展末端业务成本增加1亿元，信息技术开发成本增加0.3亿元。

员工薪酬和福利成为中通快递总经营费增加的主要原因。其销售、一般和行政费用为4.4亿元，相比去年同期的3.9亿元增长13.4%。但与此，中通快递还有包括府补贴及税返1.1亿元在内的其它经营收入。这导致其总经营费用为2.7亿元，相比去年同期的2亿元，同比仅增加了35%。

这样计算下来，第三季度中通快递的经营利润为21.7亿元，相比去年同期的13.6亿元，增长了59.9%。经营利润率从去年同期的18.4%增长至24.3%。

在财报中，中通快递表示，预计2022年全年包裹量将在243亿至247.4亿之间，将同比增长9%至10%。

财报发布后，中通快递股价有上扬趋势。截至2022年11月23日收盘报价145.8港币/股，涨幅达到3.7%。

今年单票价格上升，快递行业的经营情况有所改善。但据2022年10月全国快递数据显示，业务量完成98.6亿件，同比下降0.9%，收入完成902.4亿元，同比下降0.7%。观察十月快递数量和双十一数据，这个冬天或许还将持续低温。

对于行业的未来发展，赖梅松在财报电话会上也表示，行业增速放缓疫情占大多数，2023年预计居民消费对物流的信心会有所恢复，认为明年大概率快递增长会达到双位数，行业需求有望反弹。，我们认为明年价格战的可能性不大。第一，在监管环境下，快递行业持续向高质量发展转型，快递企业战略上更加注重长期有序的发展。第二，行业增速放缓，过去不计成本、以价换量的方式将会付出更多的代价，并很难起作用。第三，油价人工成本高位，全国疫情动态防控的情况下，末端经营压力也是明显增加。