不愿上市的顺丰为啥要IPO的五点原因

2月24日，鼎泰新材正式更名“顺丰控股”并在深交所敲钟上市，这也意味着顺丰控股正式亮相资本市场。曾几何时，顺丰曾信誓旦旦表示，决不上市，但面临前有劲敌阻挠，后有新秀赶超，利润日渐微薄，顺丰也逃不过资本的魔力，不得已才向资本市场低下身段。一直不愿意上市的顺丰为啥现在要IPO了呢?

，顺丰的毛利润正在不断下滑。顺丰拥有34万名员工。但快递件均收入正逐年下滑，人工成本正在增加，目前顺丰快递员的收入又居于行业水平。从2005年快递件均收入已从27.7元/件降至2015年的13元左右，中金公司数据显示，行业毛利率已从2007年约30%的水平下滑至目前5%~10%的水平。

无法否认，快递行业的暴利时代已渐渐远去，尽管与其他快递巨头有所不同，顺丰走的是商务和中高端路线，并在其他快递公司纷纷降价的提价，但也不能遏止这一浪潮袭来。就连顺丰CEO王卫也承认，在公司利润稀薄情况下，如何才能降低前线员工劳动强度的又能够保证其收入甚至提高收入。

，一些电商巨头也纷纷参与到物流行业中来，他们走的是重资产路线。先看大型电子商务企业的抢食。阿里巴巴、京东、苏宁云商等，正通过自建物流体系的方式降低对第三方物流企业的依赖。阿里巴巴集团已经在电商物流上以多种方式尝试，比如在2010年初入股星辰急便等快递企业。

第三，其他快递公司也在“比学赶强”，对于顺风公司来说不融资很吃亏。2015年9月，圆通与美国波音公司签订协议，买下15架飞机，自此成为继顺丰、中国邮政EMS之后国内第三家拥有自有飞机的快递公司。笔者认为，尽管顺丰与其他物流公司走的是差异化竞争，但业务总会交叉，顺丰面临愈加激烈的竞争是不可回避趋势。

第四，现在为抢占资本市场的先机，申通、中通、全峰等快递公司都已成功上市，这些快递公司采用借壳、赴美上市登录资本市场。与静待国内A股IPO来说，显然前两种方式耗时更少。现在的问题是，顺丰想到资本市场上快速融资，再与同行业竞争，只有借壳上市这条捷径可走。

第五，顺丰正在寻求突破转型。经过多年发展，顺丰已将自己从标准化的快递服务商转型为综合物流服务商，并朝着这一定位继续完善自身。跨境电商成为顺丰的一大重点业务。2015年1月，顺丰正式上线跨境电商网站“顺丰海淘”，后改名为“丰趣海淘”，这是除顺丰优选之外的个电商网站。金融支付也成为顺丰又一探索。

顺丰从之前对资本市场持“回避”态度，逐步选择向股市低头，这既反映出资本市场对实体产业的巨大吸引力，也可看出实体产业要想发展壮大离不开资本市场的支持。笔者认为，优透企业排斥资本市场没有必要，而资本市场应该放开门槛，让更多像顺丰这样的实体产业能够在资本市场上获得发展资金。

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作者投资快报