民营快递资本局：谁夺“第一股”？

　　目前，虽然多家民营快递公司提出上市的计划，但还没有一家申请IPO，传统的快递企业都在争抢着“中国民营快递第一股”的头衔。据了解，目前快递行业竞争激烈，小型公司有被并购淘汰危险，而大中型企业则大肆圈地，投资购买同业股权。红杉中国基金总经理刘星称，目前没有单个项目出资上亿元能力的资本是无法拿到民营快递入场券。这也意味着快递行业的资本游戏并不是任何投资公司都能玩得起，就体量来说，国内具有入场资格也只有几家投资机构。

　　据理财周报报道，电商的蓬勃发展带旺的不只是个体私营业者，还包括一众依赖电商生存的快递公司。

　　根据国家邮政局发布信息，今年上半年，全国快递服务企业业务量累计完成59亿件，同比增长53.7%；业务收入累计完成897.5亿元，同比增长42.5%。截至6月份，快递业务量达11.3亿件，超过去年“双十一”快递量。民营快递企业市场份额持续升高，业务量比重达到83.4%，收入比重达到73.3%。相比去年都有提升。

　　从2013年开始，企业与快递行业间的资本交流开始变得频繁，电商与互联网公司纷纷涉足腾讯布局人人快递；阿里建立国内智能物流骨干网络——菜鸟网。而中通、顺丰等传统物流公司也引入新的资本。

　　有业内人士认为，快递公司通过频繁的资本化运作吸纳资金，发展扩大股东资源。与此，行业的高速增长必将带来一系列的问题，资本逐利的背后，中小型企业往往只考虑往更大的体量去发展，而不能保证业务质量与特色。如何打破“三通一达”局面，在竞争者众的快递行业生存下去，恐怕不能单纯追求体量。

　　对于大型企业，下一步则是上市打算。其中的资本运作也可以看做是上市的先兆。虽然多家民营快递公司提出上市的计划，但目前还没有一家申请IPO，传统的快递企业都在争抢着“中国民营快递第一股”的头衔。

　　投资公司进入难

　　目前快递行业竞争激烈，小型公司有被并购淘汰危险，而大中型企业则大肆圈地，投资购买同业股权。

　　随着民营快递企业的快速发展，行业内扩张屡见不鲜，同业之间投资案往往呈现互补式特点。公司一般通过投资一些区域性快递公司发展区域业务。申通早在2012年就购买了海航天天快递60%的股权；2013年1月，原汇通快递董事长徐建荣以3000万参股能达快递，占股15%，控制“江浙沪皖”区域。

　　一些发展较快的企业会投资甚至并购一些体量较小的物流或者速递公司。估值则根据被投公司规模而定，一些地域覆盖面较窄盈利空间有限的小型物流速递融资金额规模就比较小。

　　“但由于快递公司本身对行业较熟悉，对这些小企业的估值存在比PE公司偏高可能。”一快递行业人士指出。2013年，快捷快递以2200万收购城市100快递，随后，原中通快递广东省加盟商吴传荣出资上亿控股快捷速递，占股90%。

　　对于快递行业的陌生感也导致了投资公司会选择进入大型的、服务发展较为完善的快递公司。

　　中国快递协会会长曾达瓦在公开场合指出快递行业行业在如此经济形势下依然保持60%的增速，吸引着资本进入，而行业本身也将由劳动力密集、技术密集的产业升级为资本密集的产业。

　　2013年5月，红杉以购买老股的形式入股中通快递，对于具体投资金额，双方一直未公布，而外界对此传言不一，有说3000万，也有说上亿元。以中通目前体量以及红杉进入后发展速度看来，融资应该达到亿元水平。

　　而从阿里巴巴集团统计的数据来看，“三通一达”的格局出现了微妙变化过去一年，中通的快递单量同比增长127%，而韵达的增速100%，圆通和申通分别是61%和36%。

　　随着阿里集团旗下电商包裹量增长80%，申通在其市场份额却由2012年的约28%跌到2013年的不到22%；而曾在四家中排名的中通则一下冲到约17%。虽然在四家快递公司中依然位于末尾，但其与韵达的差距已大大缩小。

　　快递行业可以说是被资本市场遗忘的角落。在其快速发展阶段，大部分资本都投向更为耀眼的电商，等这些投资公司回头，已经错失了快递业最佳进入时期。而目前“三通一达”格局较为稳定，一些较小企业则处于飘摇状态，资本进入有点高不成、低不就的意味。

　　正如红杉中国基金总经理刘星所言，资本如果与进入快递企业黄金时期擦肩而过，现在面对一个个年营业额几十甚至上百亿的巨无霸，没有单个项目出资上亿元能力的资本是无法拿到入场券。

　　这也意味着快递行业的资本游戏并不是任何投资公司都能玩得起，就体量来说，国内具有入场资格也就中信资本、弘毅、红杉、鼎晖、元禾、新天域等几家投资机构。

　　这些大型的投资机构看中的往往是快递巨无霸们的发展前景，，对于斥资毫不手软。

　　去年顺丰出让不超过25%股份，吸纳元禾控股、中信资本、招商局和古玉资本四家公司成为其新股东。

　　截至2013年，顺丰旗下已有30架全货机、5000多个营业网点、150余个一、二级中转场和1万多台营运车辆。

　　2012年，顺丰旗下高端食品网站“顺丰优选”上线，一年时间从北京复制到全国9个城市；同年，顺丰建成22个仓储，推广供应链配送服务。而后起之秀宅急送也在上个月获得获得上海复星集团、招商证券、海通证券、弘泰资本、中新建招商股权投资基金的联合投资，有传金额可能达10亿元。