中邮速递上市系列谈之二：中邮速递关联交易与

投资者一向关注上市公司关联交易的正当性及对业绩的影响。

过去，各类邮政单位是一家，彼此习惯于吃“大锅饭”。而上市后，为确保上市企业与同业企业在市场竞争中的公平、公正性，根据要求，中邮速递与其他邮政单位的业务往来，不仅需要“亲兄弟、明算账”，还要适应“晒账本”，接受公众监督。

例如，中邮速递开展业务离不开邮政大网的支持与合作。中邮速递自有10万员工做业务，但是公众还应当了解到，遍及全国城乡5.2万多处的邮政网点，还有逾10万的邮政窗口职工在协助办理邮政快递业务，全国的道路上有大量的邮政车辆运载着邮政快件，而邮政网络、邮政设施、邮政车辆均是以邮政普遍服务的需要而由国家财政持续投资建成使用的；和其他自筹资金自建快递物流设施与投递网络的非公有快递物流企业相比，中邮速递具有低成本使用这些公共设施的天然优势。

中邮速递招股书披露，近3年来，中邮速递经常性关联交易的收入约占其年度总收入的0.6至5%不等，而经常性关联交易的支出则约其占年度总收入的13%，收支相抵表现为一种严重的亏损状态，而正常情况应当是经常性关联交易的收入略大于支出或者收支的两方面大体平衡；如果持续发生严重亏损就应当依据市场原则实行外部采购。如果关联交易的定价不合理或者执行不力，投资者会怀疑是否通过关联交易将本属于上市公司的收益向其他邮政企业转移支付，从而影响股民的分红权益。

招股书也提及，其旗下子公司会长期存在关联交易，因为要共用邮政商标、网络、设施、运力等。因此，中邮速递应该注意如实披露其关联交易成本和相关问题，处理好公众的关切，以维护公平竞争和所有投资者的合法权益。

由于历史的原因，中邮速递至今仍然享受到诸多优惠政策，这有助其降低运营成本，增加收益，并处于市场竞争的有利地位。例如，在减免税收方面，招股书披露，2009至2011年其享受税收优惠的金额合计1.45多亿元，分别占同期利润总额比例的9.62%、5.35%、3.5%。再如，在当前的营业税改增值税试点工作中，邮政快递物流企业可以继续享受3%的营业税待遇，而其他非邮政快递物流企业则要按11%的新增值税率，要支付高于改革前的实际税负（相关问题正在引起了物流业界和有关部门的注意）。

尽管中邮速递近年来随着营业总收益的增加而使减免税收优惠政策的效益幅度有所下降，但是仅此一项优惠政策就能带来超过数千万甚至上亿元的巨大经济收益仍然会让所有的非邮政快递企业家们既瞠目、羡慕而又无法企及；更不要说使用邮政车辆的免费通行、邮政快件优先通行和在城市道路上自由通行等等方面的便利给予中邮速递所带来的看得见的和看不见的多种效益，让人见识了现实生活中，快递业内同业不同税、不同策的威力与影响的广泛存在。

专家指出，未来按照“同业同税”的纳税原则和落实“物流业国九条”统一物流业企业各环节税率、整体减负的要求，中邮速递将面临逐步取消各种特殊优惠，而与其他快递物流企业实行同业同税和同业同策的待遇，实现真正意义上的公平竞争。

虽然对此行业前景，业内早已呼吁多时，但是如果全面落实，也会因此增加中邮速递的实际成本，使其非经营性的利润减少。但是上市后的市场化举措，必然将促中邮速递练内功，闯市场，健体魄，有利于其的长远发展。

作者：中国交通运输协会快运分会副秘书长 刘建新