尚未盈利的达达赴美上市，前景未明
自2017年物流快递行业赴港，赴美上市潮已经过去了一段时间，冲击即时配送第一股的达达，前景或许尚不明朗。
即时配送成新主流，上市融资加码布局下沉市场
成立于2014年的达达集团是国内领先的本地即时零售和配送平台，主要包括达达快送和京东到家两块业务。达达快送是本地即时配送平台，通过众包模式，为即时配送中订单的频繁波动合理匹配运力，高效应对全年中各个订单量峰值。截至2019年12月31日，达达快送业务覆盖全国2400多个县区市，日单量峰值约1000万单。京东到家是中国最大的本地即时零售平台之一，旨在让消费者、零售商和品牌商共同受益，业务覆盖全国超过700个县区市。
据公开资料显示，即时配送行业以2011年人人快递成立为起点，2014年达达、闪送纷纷成立。近几年，各类电商平台、快递物流企业、第三方运力平台如蜂鸟、美团等纷纷加入即时配送市场。2019年5月，美团推出“美团配送”，更有“美团跑腿”专注同城配送，1小时送达。同年6月，阿里也宣布旗下的即时物流品牌“蜂鸟”独立。即时配送服务的边界由此不断扩展，从最初的餐饮外卖为主到日用、生鲜、电子产品等多样化、多品类的跑腿配送。消费升级、新零售和智能配送行业的发展也不断推动即时配送行业，以提供更精细化的服务来满足用户更私人化的需求。
由于疫情的影响，线下实体零售与消费的锐减更是加强了用户对即时配送的需求，用户对平台的依赖性也在逐步提高。行业迎来爆发式增长，其中下沉市场的力量不可小觑。以达达为例，2020京东到家4.15五周年庆大促作为国内O2O领域规模最大的购物节之一，覆盖超过700个县区市，三四线城市消费额同比增长了4.8倍，规模可观。
虽然行业整体上升空间巨大，但头部玩家众多，有以中通、圆通、申通等快递企业为主的快递物流体系，也有蜂鸟配送、点我达等新零售即时物流，各方都有不错的实力与竞争优势。深度布局下沉市场，利用大数据与科技更好地服务用户，在激烈的竞争中突围，达达此时上市融资也许是个不错的办法。
达达业务与巨头绑定，过于单一，运营成本过高
达达招股书显示，京东旗下向日葵投资控股有限公司对达达集团的持股比例达51.4%，为第一大股东;红杉中国旗下投资基金持股比例为11.4%，为第二大股东;Azure Holdgs(沃尔玛子公司)持股10.8%，为第三大股东。
2016年4月，达达与京东到家合并，同年6月，达达与沃尔玛达成战略合作。京东与沃尔玛不仅仅是达达的重要股东，达达的业务更是与这两家合作伙伴深度绑定。依托两大集团，达达近三年的整体收入复合增长率近60%。与此，达达主要的其他合作伙伴包括永辉超市，华润万家等。在短期内，达达的主要营收还是将仰仗于两大集团的资源与渠道供给。未来如何拓宽业务渠道，增强竞争壁垒，实现多元化的业务盈利模式也是投资人非常关心的问题。
虽然达达盈利能力持续上升，招股书中也披露，公司自成立以来至今仍然处于亏损状态，但其亏损幅度近年来已有所收窄。截至2020年3月31日的12个月里，达达快送平台上共有超过63.4万名骑手交付了8.21亿份订单，支付骑手薪酬超26亿元，而京东到家平台上则有2760万活跃消费者，实现GMV157.24亿元。
由于达达集团主要采取的是众包模式，公司的骑手主要由兼职众包人员以及外包机构的一些骑手组成。，达达无法对骑手进行很完善的管理。，虽然达达集团利用众包模式得以快速扩张，如何通过提高交付效率来降低骑手成本，以及如何降低其他高昂的运营成本也是达达在实现盈利的路上必须要解决的问题。
中概股做空潮，达达前途未卜
自90年代起，中国互联网以及科技行业公司如网易、当当、拼多多等争先恐后赴美上市。美国这个全球资本聚集地，如磁石吸引着中概股，也见证了中概股的辉煌。，2020年年初瑞幸咖啡被浑水做空，又因销售数据造假爆出信任危机，瑞幸股价大跌逾80%后于4月7日停牌至今。紧随其后，中概股出现一系列被做空的连锁反应，涉及爱奇艺、跟谁学、好未来等各行业内头部公司。以爱奇艺为例，由于盈利能力受到质疑，遭做空后股价一度下跌12%。从被选中做空的标的公司来看，公司财务数据的真实性与盈利能力是二级市场非常重要的指标。公司选择自曝数据造假问题，反映的是美国资本市场的净化机制，对造假者的严格惩罚。与此，由于美国资本市场的环境影响，中概股的“回港潮”也逐渐加速。继阿里回归港股，京东和百度等公司也传出二次回港上市的传闻。
任何危机都潜藏着机遇，对于业务稳定，竞争壁垒高的公司，此时更容易脱颖而出。虽然达达处在高增长性行业，融资一直较为顺利，先后斩获红杉、DST等顶级机构以及战略合作伙伴的投资，由于盈利能力尚弱，前景如何还需要等待投资者的验证。而对于达达的控股股东京东来说，达达与京东的业务发展协同度，也将对京东零售至关重要。
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作者亿欧网