借壳上市，筹备IPO,传统快递公司已被**到墙角

从去年底申通快递借壳艾西迪，到刚刚圆通速递欲借壳大杨创世上市，百世物流又传出消息拟融资7亿美元筹备IPO,快递业进入资本竞速时代。加上苏宁云商此前数次再融资用于物流体系建设，整个快递行业开始从跑马圈地进入到精细化经营时代。

依附于电子商务的狂飙突进，快递行业在过去十年迎来黄金发展期，中国十分落后的物流行业在2014年突破100亿件，一举超过美国成为世界。2015年中国的快递量更是超过了200亿件，并以50%的增长速度拉开与国际物流巨头的差距。

不管是从增长速度，还是从时间节点来看，中国快递业务量增速与电商网购额增速基本趋同，这一点已经毋庸置疑，但不同的是，快递量增速自2012年起超越电商网购，近几年增速差逐渐扩大，则十分值得研究。

这个问题很容易找到答案，那就是虽然电商网购额增速呈现下降趋势，随着全国快递网络建立的逐步完善，快递业已经不仅仅满足于电商网购需求，而是真的成为国民经济的动脉，在各个领域发挥着重要的作用。比如过去两年十分火爆的O2O领域，没有迅速的快递网络，O2O是几乎不可能实现的。

快递业另一个标志性的事件是，电商企业也早已加入其中，逐渐替代传统快递配送成为电商网购配送的主流。比如京东自建的物流系统，苏宁自建的快递配送系统，以及阿里巴巴构建的菜鸟第四方物流。

以苏宁为例，作为A股市场的上市公司，过去几年数次融资用于物流仓储建设，从其非常透明的信息可以看到，去年年中的物流仓储面积已经达到450万平方米，是京东的两倍，是传统快递公司的数倍。

，这些寡头们的物流高速发展也得益于其寡头地位，随处可以看到的政府公开信息显示，张近东密集与地方党政一把手会谈，苏宁到当地投资，政府则以优惠的物流土地作为回报。

近的一次是，本到湖南省，省委书记和省长均与张近东进行了会谈，并签署了战略合作协议，当地党报报道称未来苏宁要在湖南投资400亿元，涉及到大量苏宁广场及物流土地。

马云同样看到了物流的重要性，除了发挥自己的优势搭建一个第四方物流平台菜鸟，也亲自参与到物流的建设中，有很多人没有注意到，去年8月份阿里巴巴战略入股苏宁，投资的283亿元中，有将近100亿元是用于物流体系建设，这是上市公司公告的公开信息。

苏宁、阿里们非常清楚，哪怕现在的物流能力已经远远超过了电商网购的需求，但这是布局未来的战略性举措，掌握了物流系统才是真的掌握了国民经济的动脉，因为物流已经渗透到各行各业、每个人的生活中。

我们已经看到大量的制造企业对物流的需求，迫切需要降低在原材料、成品方面的仓储配送成本，他们甚至与苏宁这样的渠道商合作，建立了仓配一体化系统。比如，你很难想象做装修的金螳螂跟苏宁能有什么交集，实际上他们近刚刚在苏州签署战略合作协议，苏宁利用自己仓储物流体系，帮助金螳螂存放、配送装饰材料。

，近几年随着电子商务、手机网购等消费方式的普及，以及O2O线上线下加速融合、仓配一体化业务推广和电商企业渠道下沉，落地配、社区配送等服务加速发展，同城快递增速自2012年起超过异地快递，2015年同城配送与异地配送的增速差高达16个百分点。

同城配送对时间的要求之高，标志着快递业的效率已经得到了极大的提升，能够佐证这一结论的另一个证据是快递平均单价的下滑。数据显示，2015年快递平均单价为13.5元，同比下降8.9%。

我们分析，快递单价在过去几年一直处于下降态势，主要原因一方面由于异地件占主导，而因电商网购的快速增长异地件中，单价较低的电商件占比较大，另一方面也由于主要快递企业为加快占据市场份额而采用价格竞争以价换量。

随着人工成本的急剧攀升，快递业的暴利时代已经结束，寡头们对快递价格的仍未停止。一方面，“三通一达”为了应对快递成本上升，而持续进行提价，自2016年1月在全国范围每单业务价格上涨0.5-1元。另一方面，巨头们为了蚕食传统快递的市场份额，则在不提价的基础上，提升运营效率，挤压传统快递的生存空间。

比如，苏宁推出的2小时急速达，在全国195个城市覆盖，并完全免费，这简直要了传统快递的亲命。就算是电商自营物流也表示吃不消，京东去年年底将3小时极速达升级成2小时，价格也从49元每单涨到99元每单。

由此，我们看到快递业的格局已经发生变化，在快递网络覆盖率已达较高水平，但利润空间压缩、单票毛利持续下降的背景下，从价格竞争到联合提价，再到时效竞速，一定程度上显示行业竞争已经从原来野蛮扩展的量变，转向提升附加值的质变。

其实，分析到这里，我们就很容易理解，为什么这么多快递公司要急于上市，IPO已经来不及，而要借壳上市，因为他们的战略纵深远不及苏宁、京东们，后者可以通过快递亏损来抢占市场份额，而快递公司则难以招架，急需通过资本运作来补充血液，或者引入更多社会资本抵御这一波凌厉的攻势。

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