顺丰控股风头劲 物流板块涨停多

昨天，物流板块出现涨停潮，顺丰控股更名后股价“四连板”，飞力达、申通快递、韵达股份、圆通速递同样涨停。业内分析，这与快递公司良好的业绩有关，还因为他们均借壳上市带来盘大流通股本小。昨天龙虎榜看，机构开始撤离，普通投资者不宜过分追高。

小马拉大车估值易推升

在借壳上市四个涨停后，顺丰控股股价达到66.80元，累计6个交易日涨幅达66.79%，市值2795亿元，超过中国建筑和中信证券。身为总裁的王卫身家达到1804亿元人民币，在香港超过名的恒基地产李兆基家族的1645亿元，目前仅次于李嘉诚家族的1861.8亿元。也就是说，只需要3月1日再一个涨停，王卫身家将超越李嘉诚，成为香港大富豪;如果未来的两个交易日再拉两个涨停，王卫身家将超越王健林家族(2150亿元)、马云(2050亿元)，成为华人世界大富豪。

在龙头顺丰带动下，三只快递A股圆通速递、申通快递、韵达股份昨天市值分别达到826亿元、563亿元和487亿元，令人瞩目。其实，被资金热炒，还因为这些公司流通市值占比低。比如顺丰控股，在向总股本仅2亿股的鼎泰新材发行39.50亿股，反向收购估值达到433亿元的顺丰控股完成后，目前公司流通股仅占总股本3.17%，流通市值仅88亿元。圆通、申通和韵达情况也类似，在市值大膨胀的，流通市值的申通不过106亿元。

这缘于上市公司此前大比例发行新股购买借壳方的快递业务资产。按照并购重组的相关法规，借壳上市的标的公司原大股东持股需从上市之日起锁定三年，再加上市公司原控股股东等还有一年限售期，小马拉大车式的重组，使得新增资金极易推升估值。如顺丰目前41.8亿股的总股本中，流通股仅1.31亿股，而限售股超过40亿股，昨天8.36亿元的资金，就足以将这家市值2700亿元的上市公司封上涨停板。

机构已经开始净卖出

，昨天韵达和申通均披露了业绩快报，良好的增长态势助推了股价。去年，在A股上市的四大快递公司的净利润均在10亿元以上，(可比)业绩增幅也均超过50%。韵达股份2016年盈利近12亿元，同比增长120.63%;去年实现营业总收入73.61亿元，同比增长45.66%。申通快递2016年度营收99.82亿元，同比增长29.45%;净利12.62亿元，同比增长64.97%。

业内人士认为，在消费升级、农村网购渗透率提高和跨境电商的推动下，我国快递行业未来三年有望继续保持30%左右的高速增长。目前前五大民营快递公司已经占据70%左右的市场份额，不过，这一行业仍面临人工成本高、毛利低、集约化程度低等问题。在资本助推的新竞争环境下，行业“马太效应”开始显现，巨头很可能通过并购重组进一步提升行业集中度。

值得注意的是，尽管28日快递个股集体涨停，机构却呈现净卖出状态。其中，韵达股份当天机构净卖出2813.67万元，申通快递机构净卖出3354.91万元。，上周连续两日大笔买入顺丰控股的中信证券深圳总部昨天大举抛售1511.30万元，而深股通专用席位继续买入2358万元，卖出267万元，连续两日净买入6072万元。

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作者新闻晨报