快递市场增速放缓，快运成下一个战场

早前，受惠网购快速增长，内地快递业迎来黄金发展期，业务量及收入均快速扩张，唯经历较长期发展后，受高基数及网购增速放缓影响，快递业务量及收入增速开始呈现逐步下滑趋势。目前，内地主要快递企业均完成上市，龙头竞争格局已经确立，各快递公司为维持竞争优势，纷纷拓展新业务，值得关注。

据国家邮政局公佈数据，1月-5月，全国快递服务企业业务量按年升28.3%至178.5亿件，收入按年升27%至2236.4亿元(人民币，下同)，业务量增速较去年的28%基本持平，而收入增速则较去年的24.7%有所提升。集中度方面，1月-5月快递与包裹服务品牌集中度指数CR8较2017年全年提升2.7至81.4，龙头企业市佔率进一步提升。

分业务来看，1月-5月同城、异地及国际/港澳台业务量分别按年升27.1%、28.1%和47.4%至41.1、133和4.4亿件，国际/港澳台业务增速明显高于其他业务，显示较强增长潜力。从业务量及收入佔比来看，同城、异地及国际/港澳台业务量佔比分别为23%、74.5%和2.5%，收入佔比分别为15.1%、50.5%和10.9%，同城及国际/港澳台业务增长空间仍大。

快运业务具潜力

不同于传统快递业务，快运业务以工厂件为主，主要提供B2B服务，频次低，票均重量大。目前内地快运市场中存在大量小型专线企业，市场较为分散。快运市场容量大，市场规模达万亿级，吸引快递巨头纷纷佈局。

目前上市快递企业中，德邦物流、顺丰控股、百世物流2017年快运收入分别为129.9、44.02及31.8亿元，规模较大。其中德邦物流是老牌快运企业，快运业务收入佔比高，而顺丰控股和百世物流快运业务正高速增长。相较而言，「通达系」快运业务目前尚处于发展初期，规模较小。不过，对比快运行业庞大的市场，未来所有快递公司的表现均值得期待。

跨界竞争压力增

阿里巴巴一直积极参与快递行业的投资。早前顺丰控股与阿里巴巴就丰巢接口问题关系紧张，显示传统电商巨头与快递公司就物流生态圈主导权问题产生直接竞争。日前，「通达系」全部退出「丰巢科技」投资，转向参与阿里巴巴的「浙江驿栈」，快递公司竞争格局或因电商巨头跨界竞争迎来变数。

综合来看，内地快递行业发展日趋成熟，龙头企业市场集中度不断提升，马太效应显现。

面对快递市场增速放缓，龙头企业纷纷佈局快运、「新零售」，寻找新的增长点，但能否取得较大突破仍存变数。，快递公司发展亦开始面临电商巨头如阿里巴巴、京东的跨界竞争，行业竞争压力大，值得留意。

作者系比富达证券(香港)市场策略研究部研究员

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作者李育禹