格局生变 顺丰拟55亿整合DHL在华供应链业务

顺丰控股近日披露，公司与国际物流三巨头之一DHL达成战略合作协议，顺丰拟用55亿现金整合DHL在中国内地、香港及澳门的供应链管理业务、管理团队和相关科技技术。

位列全球前五的两大物流巨头的联手，将使中国物流行业的竞争格局发生重要变化，本土的领军企业，不仅在体量上比肩国际巨头，更在产业链布局和技术上显现出行业龙头的气度和格局。

强强联合 双品牌运作供应链管理

根据交易方案，顺丰全资子公司顺丰香港以人民币55亿元现金的对价，购买DHL公司旗下的DHL香港、DHL北京两家公司100%的股权，顺丰香港成为这两家公司的唯一股东。交易完成后，顺丰将获得DHL在中国内地、香港、澳门的供应链管理业务、管理团队以及运输仓储科技。交易还包括顺丰及DHL的供应链战略合作协议，顺丰及DHL将在中国内地及香港的供应链领域展开双品牌合作，致力于为现有客户及新客户提供更好的供应链解决方案。

考虑到标的公司的市场战略地位、未来增长潜力、与顺丰公司的业务协同性和DHL公司的品牌价值、本次交易标的用现金流折现法估值作价为55亿元人民币，顺丰将以自有和自筹资金支付。交易设定了对价调整机制，若交易标的在2018年全年的税前利润目标低于2.99亿元人民币超过10%，则DHL进行相应现金补偿。

按照双方签订的战略合作协议，本次交易完成后，整合标的仍然保持现有的运营团队和业务的完整性。

DHL深耕中国市场

DHL是最早进入中国的国际物流巨头，早在1986年就与中国对外贸易运输集团成立了合资公司，从事国际运送、快递服务和运输，是中国对外开放的标志型企业之一。对DHL来说，伴随中国的国际化和产业的全球化，中国市场无疑是它最重要的市场之一。

作为全球500强的德国邮政集团旗下物流业务板块，DHL主要包括快递业务、全球货运和供应链业务三大核心业务，服务覆盖全球220个国家和地区，全球总员工数超过285000人，几乎能够为各种物流需求提供完美的解决方案，拥有全球化程度最高递送网络。

与当年中外运合作不同的是，这次顺丰与DHL是在供应链管理领域达成合作。这是DHL在中国区的成熟业务之一，已经深耕中国市场多年。

供应链管理又被称为合同物流，契约物流，服务涉及范围包括运输管理、仓储管理、存货管理、订单管理、资讯整合及附加价值等服务，可以在各供应链物流各环节一定程度地降低客户的物流成本。目前，世界级的物流公司都把供应链管理作为其核心业务之一。

依托DHL在全球积累的业务经验与行业知识以及品牌效应，DHL的供应链管理业务积累了大批优质的、长期合作的客户，大多为行业领先的大型跨国企业。特别是在高端、细分市场中，DHL的供应链管理业务占有率高，并且提供各种市场领先的高附加值服务，例如保税区物流、无尘物流、产前物流等。

DHL的供应链管理业务，尤其在汽车制造及后市场服务、半导体/高科技制造、医药等高壁垒、高附加值服务市场有着深厚的业务经验及行业知识，在仓储的管理、运输车队的管理、清报关的能力等方面也有着强大的竞争力。

DHL深耕中国的供应链管理业务多年，业务发展迅速，在2017年全年收入达35亿人民币。

顺丰面向未来的产业链升级提速

顺丰控股公司董事长王卫曾公开表示，相比于业务量份额，顺丰更注重收入的质量，更注重为中高端客户提供优质的服务。顺丰未来致力于提供综合物流服务，所对标的不仅是4000亿的传统快件配送市场，而是12万亿大物流市场。顺丰未来将持续深耕行业，利用大数据分析和云计算技术，为客户提供仓储管理、销售预测、大数据分析、物流配送、金融管理等一揽子解决方案，坚持了解客户需求、解决客户痛点、成就客户发展。

大势所趋，物流综合解决方案能力是行业未来的核心竞争力之一。布局未来，顺丰依然是未雨绸缪。

经过多年发展，顺丰在为客户提供全方位综合解决方案的能力日益完备。不仅提供配送端的高质量物流服务，更延伸至价值链前端的产、供、销、配等环节。基于顺丰在物流、科技、商业、金融等方面的资源能力，他们面向标杆行业提供端到端的综合物流解决方案，引领企业客户数字化升级供应链，促进产业链可持续健康发展。

利用顺丰物联网、大数据、人工智能、认知和机器人等新兴技术，通过全渠道实时采集并洞察数据，建立企业、消费者和商圈画像，基于数据和算法驱动的数学模型，对企业经营进行诊断分析，融合数据化仓储、智能运输、金融服务，满足客户和消费者多元化的需求和体验，提升企业决策、执行、管理水平，构建企业风险预警体系，帮助企业持续降本增效、提升盈利和收入的数字化供应链。

顺丰正在向全球标准的一体化综合物流解决方案服务商方向极速迈进。

产业协同与资源共享

中国融入世界，世界看好中国，顺丰与DHL的战略合作，成为技术、资源、市场、人才融合，达成产业协同的典范。

本次顺丰与DHL的合作具有极高战略意义。顺丰与DHL将实现业务协同，顺丰供应链管理的范畴会更广，业务、资源与客户资源形成协同，顺丰将增强供应链管理的整体实力。

交易完成后，整合标的公司将有效提升顺丰供应链物流业务现有能力，帮助顺丰更好的把握中国供应链物流市场的行业机遇。

DHL公司拥有大量的优质跨国企业客户，其高质量的客户群将扩充顺丰现有的客户基础，而顺丰已有客户也将获益于更加丰富的服务种类。

交易完成后，顺丰与目标客户还会积极探索科技、客户资源、运力资源、设备及基础设施投入等方面的协同效应，充分发挥各自优势，进一步为股东创造价值。

顺丰牵手高质量的供应链管理企业，大大降低探索学习成本的时间成本和投入成本，在短时间内获得重要的战略竞争能力。DHL将会全球领先的管理经验注入到合作和运营中，DHL将继续提供技术、培训等方面的服务，也会分享运营的各行业解决方案的最佳实践。而顺丰的资源支持也将使DHL获得本土客户资源，保持未来的成长性。

伴随中国经济的整体升级，很多中国公司已经成为全球化运营的企业，他们对于跨境的供应链管理需求强烈。顺丰对接的优质本土企业都会成为未来DHL公司的优质客户，成为新型的MNC(跨国企业客户)，为公司未来的成长提供帮助。

，在资产结构的轻重结合方面，顺丰与DHL的合作，将会使DHL未来的供应链管理项目上获得更强的价格竞争优势。过往，DHL在中国是采取轻资产的运营模式，很多资产是采取租赁模式。而顺丰大量拥有储备的基础性资源，包括土地、仓储设施、交通运输设备等，会极大降低DHL未来受到租金上涨等带来的成本支出。

根据艾瑞研究报告显示，中国的第三方物流仍处发展初期，艾瑞预计到2021 年，第三方物流在中国整体物流市场的渗透率将从2016 年的10.9%上升到20.5%。目前中国的第三方物流市场高度分散，有待龙头企业的出现。