五芳斋于端午前夕冲刺A股IPO

端午即将到来，A股也飘来一阵“粽香”。6月4日，证监会官网显示，位于浙江嘉兴的五芳斋已提交公开发行股票的招股说明书，保荐机构为浙商证券。公开资料显示，五芳斋”始于1921年，是全国首批“中华老字号”企业，并于2004年被国家商标局认定为中国驰名商标，其粽子制作方法源于百年传承的传统工艺。据五芳斋招股书介绍，粽子是公司的拳头产品，去年粽子销量超3.66亿只，营收贡献率超过70%。

值得注意的是，2018年至2020年，五芳斋粽子销量却不断下滑，从2018年4.11亿只下降为2021年的3.66亿只。对此，公司表示，受新冠疫情影响，公司在2020年第一季度的传统生产旺季粽子产量大幅受限，产量比2019年同期下降75%以上。在整体业绩方面，2018年至2020年，五芳斋营收分别为24.23亿元、25.07亿元、24.21亿元，净利润分别为0.97亿元、1.63亿元、1.42亿元，粽子价格从2018年的2.99元/公斤上涨至2020年的3.68元/公斤，涨幅高达23%。

虽然近两年五芳斋营收、净利润均有所下滑，但该公司认为粽子市场依旧有增长空间。五芳斋招股书显示，据统计，2015 年我国粽子市场规模为 49.16 亿元，到 2019 年增长至 73.37 亿元，年复合增长率达 10.53%。未来，随着传统文化的回归与弘扬，叠加粽子方便食品的属性，预计到 2024 年我国粽子市场规模将增长至 102.91 亿元，2020 年至 2024 年的年复合增长率预计为 7%，仍将保持良好的发展态势。

近年来，随着绝味食品、三只松鼠、良品铺子、一鸣食品、桃李面包等知名食品类品牌陆续上市，食品行业内部的竞争日趋激烈，以资本促发展的势头也愈发明显。而在粽子领域，桃李面包、三全食品、广州酒家、元祖股份等A股上市公司被五芳斋点名为竞争对手。五芳斋招股书显示，在粽子的生产制造和销售领域，公司的竞争对手主要包括北京稻香村食品有限责任公司、三全食品、桃李面包、郑州思念食品有限公司等。

从当前竞争格局来看，粽子行业有两大军团，分别是以五芳斋、广州酒家为代表的传统老字号企业，以三全、思念为代表的全国性食品巨头。以2019年端午节为例，商超渠道粽子销售前三名品牌分别是五芳斋、三全和思念，销售金额在商超渠道的占比分别为30.2%、21.4%和16.5%，合计超过65%。

其中，煌上煌于前期在互动平台表示，旗下真真老老粽子年产1.5亿只，中秋季产苏式月饼300万筒，其他广式月饼产品以外部贴牌加工为主；嘉兴另一家粽子老字号真真老老于2015年被煌上煌收购，2020年营收、净利润分别为4.56亿元、1000.71万元；桃李面包则表示，粽子每年生产周期约为35—45天，主要集中在端午节前1个月至45天。2019年桃李面包粽子业务收入为1056万元。