5G共建共享坐实，小融盒子获得投资者青睐！

　　近日，中国联通发布公告称，已与中国电信达成合作协议，将与中国电信在全国范围内合作共建一张5G接入网络。就此，讨论多时的5G共享共建正式拉开帷幕。

　　此前早在4月26日，工信部和国资委联合发布了《关于2019年推进电信基础设施共建共享的实施意见》，便已定下基调，此后工信部领导、三大运营商高层、《人民邮政报》等官媒，也多次提及5G共享共建。

　　目前形势下，共享共建已经是5G基建未来确定方向，对此已有多家媒体高度关注，机构也频繁提醒投资者，留心该趋势带来的投资机会。行业人士认为，在5G这场新一轮的财富盛宴中，共享共建可能是给普通投资者留下的为数不多的位置之一。

　　5G实施共享共建，成本压力是主要因素

　　5G力推共享共建模式的主要原因是成本压力。

　　中国工程院院士邬贺铨此前介绍，中国在4G网络方面投资约7200亿元，5G投资更大。运营商在4G网络建设不足十年、投资几千亿的情况下，再增加1.5倍的投入，这将对运营商的5G发展带来巨大压力，，统筹共享、快速经济高效地建设5G基础设施已经势在必行。

　　共享共建具体模式

　　目前5G共享共建的具体建设模式，以共享的具体资源作为维度，大致可以划分为三个层面。

　　第一是基站共享，又叫“行业共享”，电信运营企业协同合作进行5G通信基站的布局规划，将现有存量基站纳入5G基站规划当中，营造“我的资源你来用，你的资源我可用”的氛围，这就是基站共享。据《人民邮电报》报道，该模式目前已在成都等地落地试点，成都环球中心南广场基站，就挂载了3家电信企业的5G设备，相比较传统宏基站建设模式缩短近60天的周期，总体节约建站投资45万元。

　　第二种是设备共享，即将社会上的各种市政公共设备，改造搭载5G设备，使之变成分布式下沉5G基站。据“通信世界”报道，中国铁塔集团表示已经储备路灯杆、监控杆、电力杆、交通指示牌等杆体资源1000多万个，这些资源未来可用于协助电信运营企业快速建设开通5G网络。

　　第三种是资源共享，或称之为“社会共享”，即将社会上的闲置资源，其中包括带宽、通信管道等广义上的资源，《实施意见》中就明文要求，各企业已有机房、基站接入传输线路、海缆纤芯资源、国际海缆登陆站传输引接资源等，具备共享条件的必须开放共享。

　　民间资本和创业力量在资源共享领域表现活跃。最近大受欢迎的智能硬件“小融盒子”，就是“资源共享”的代表性项目。该项目收集用户家中的闲置带宽等资源，并通过自身的创新技术，转换成统一的云计算资源，可用于向互联网企业提供云计算服务，是一种典型的利用社会闲置计算资源，建设共享5G基础设施的方式。

　　从实际效果来看，这种发动民间力量、众筹共建的模式，一旦运作得当，迸发出来的生命力和市场热情非常惊人。小融盒子迄今上市刚刚半年，就在全国范围内获得超过30万节点的部署总量，收集到的带宽峰值也突破3T，得到官方认证的大型矿场就已有21家，目前已经为90%的头部互联网企业提供过云服务。

　　5G基建共享的关键

　　不同层面的5G共建共享，其关键点不同。基站共享属于运营商内部事务，关键在于各方谈妥实施方案，目前来看联通与电信达成合作的可能性更高，移动因为客户群和基站数都大幅领先，对共享共建反应较为冷淡，不过就政策因素来看，最终移动也必然参与到这一趋势之中。

　　设备共享层面的关键在于电信企业如何取得地方政府的协调及支持力度，工信部和国资委的最新指导意见中要求落实政府机关、事业单位、国有企业所属公共区域向信息基础设施建设免费开放，协调公路、铁路、港口、桥梁、机场、地铁等设施，为信息基础设施建设提供便利;加强电信局与地方政府的沟通协调，共同推进商务楼宇宽带垄断专项整治工作。

　　而社会共享层面对政策的依赖相对较小，该领域项目的关键在于领先的技术和合理有效的商业模式。类似上文提及的5G基建代表性项目“小融盒子”，之所以能高速发展，一方面因其核心的分布式调度、容器资源管理、边缘计算等技术过硬，团队成员均是来自微软、腾讯、百度、迅雷的技术骨干; 另一方面是商业模式靠谱，能为用户提供稳定、持续的收益来源，对参与用户形成有效激励，以此保证长期、稳定的资源共享行为。据了解，当前小融盒子的早期玩家已经从项目中回本，迈入纯利润期，且收益非常可观。

　　投资观点

　　1.接下来的1-2年内，5G将迎来大规模建设期，共享共建已成定局，看好行业未来一年内的业绩增长，建议长期布局5G共建共享项目。

　　2.基站及设备共享层面的壁垒明显，只有大型机构才有机会涉足。普通投资者可更多关注社会共享层面，尤其是民间5G共享共建项目，目前此类项目拥有较高年化收益率，且参与门槛日益降低，可重点关注。

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