【图】2017金市回顾: 既生瑜何生亮 比特币搅了黄

2017年是一个不平凡的年份，尤其是在资本市场美联储两次加息、美国税法改革案的通过，多国央行开始利率正常化、英国脱欧谈判的艰难、朝鲜半岛的紧张局势……都对资本市场产生了重大影响。

　　这一年，比特币横空而出，成功挤掉黄金上位！当人们还在怀疑的时候，比特币已经从1000美元不到一度突破20000美元大关，这样的神话并不是每年都能看的到，这样的泡沫堪称资本市场最美的泡沫。正所谓“既生瑜何生亮”，比特币成功抢了黄金的头条。

　　本文从“回顾”“惊呼”“理性”“热盼”四个方面回顾黄金和比特币的全年走势

　　第一章回顾

　　下面这张图，通过9个“关键词”，更好的概述黄金2017全年的走势

　　以下从影响事件回顾，看一下2017年影响黄金走势的各大因素

　　具体解读

　　1、2016年12月，美联储开启第二次加息

　　黄金2017年要从2016年美联储第二次加息之后拉开序幕，美联储虽在当时预告今年要加息3次。市场反应冷淡且纷纷调降加息次数，不看好美指的情况下，黄金年初的抬头则成了必然。

　　2、禁穆令

　　当所有人认为美国新任总统特朗普，将“换个位置换颗脑袋”；不按牌理出牌的他，则火速签署总统行政命令，禁止中东七国国民（大多为穆斯林国家）进入美国。美国内外上至政界、下至民间一片挞伐，避险危机推高黄金价格。

　　3、特朗普公布预算案

　　特朗普最令人众所瞩目的核心政策就是“税改”，以税改为目的衍伸出的问题包含本年度预算案的编列与在不增加赤字的情况下缩删减原本的奥巴马医改与其他计划。所以当首份预算案出炉，人们是对其与之美国前景抱有高度期待；这样的预期心理打压了黄金持续上涨的空间。

　　4、2017年3月美联储第三次加息（也是2017年加息）

　　虽当时美联储仍坚持年内还有两次加息的可能，但市场通胀一片低迷的情况下；引发黄金出现“买消息卖事实”的走势，当下一口气暴涨冲高。

　　5、美对叙利亚发射导弹

　　今年4月7日周五临晨，美国突如其来对叙利亚发射导弹来作为叙利亚毒气袭击的回应。美国强硬回击令市场涌起恐慌情绪，虽晚间非农数据不佳使得贵金属冲高回抽；仍抵不过市场对美国新任总统的不可预期引发的担忧，黄金持续上涨。

　　6、美朝对峙

　　在叙利亚导弹发射不久后，特朗普以“已准备好在没有中国的情况下解决朝鲜问题”；引发国际对于中东火药库未能平息、亚洲火药库又准备点燃的恐慌。且特朗普再接再厉，以一句“美元便得过于强势”，促使美指一落千丈。

　　7、通俄门

　　五月相对平静的月份，美国惊传特朗普曾要求联邦调查局结束对前美国安全顾问佛林通俄调查，引爆泄密、干涉调查等执政危机。除议员要求弹劾、美指走低，恐慌指数大涨、黄金与日元飙升。

　　8、比特币夺走黄金风采

　　6月开头比特币疯涨，从亚洲蔓延到全世界狂热情绪使的黄金有望重回1300美元大关拦腰而断。此后，比特币成了避险界的新宠儿；市场对其又爱又恨爱他的涨不停的超高投资报酬；恨他的看空赌他市场泡沫化。

　　9、美联储第四次加息（2017年第2次加息）

　　本次加息不同3月有“买消息卖事实”的影响，美联储公开缩表细节；提到预计今年开始缩表。且上限为每月100亿美元，预计缩表上限起步为国债60亿美元，MBS40亿美元，缩表的最终上限将是国债300亿美元，MBS200亿美元。

　　10、耶伦国会听证说辞鸽派

　　年中，美联储主席耶伦在国会提到“低通胀率仍是不确定性的原因之一”，表示虽仍渐进紧缩货币政策态度不在强硬。受到美指掉头影响，黄金终于起死回生。

　　11、跳岛形态

　　黄金罕见的在9月初出现所谓“跳岛型态”的反转走势，主要是消息面因市场针对朝鲜党庆；担心有进一步过激的动作，而跳空提前进场避险。之后资金也以跳空的速度迅速离场，形成黄金罕见的“跳岛形态”。

　　12、众议院税改通过

　　象征特朗普上任后最重要的政策，看见曙光；在美国国内受到奥巴马医保未果、通俄门与飓风等一连串因素打击，迎来难得的好消息。

　　13、非农惊见负增长

　　虽市场早有预期10月初美国非农数据会因飓风影响而不佳；却没预料到这是继2010年10月以来的负增长，提振黄金走势。

　　14、美联储第五次加息（2017年第3次加息）

　　本次加息如预期黄金小幅反弹，美指回调却受税改影响而有所支撑。

　　，我们纵观2017年整体黄金与美指的对照关系，发现在上半年黄金与美指的正相关性依然很强，且美指从高位逐步回落到支撑位，黄金则形成大好走势。随后朝鲜避险情绪干扰市场，黄金冲高美指跌不动；下半年双方则进入到区间整理的阶段。年末黄金下跌美指仍低位盘整，主要原因在下半年主旋律围绕在税改政策的美元利好。

　　也，再来2018年要特别专注的是税改能否持续为美指挹注利好支撑的因素。否则当前特朗普的美国优先政策，预见其美指走弱提振黄金冲破阻力，往1300美元大关迈进。

　　第二章惊呼

　　一年前很多人还并不知道比特币是什么，甚至都没听说过。现在你要问问，估计很多人都会脱口而出至少比特币的神话要超过当年的邮币卡。

　　12月18日，CNBC的一则报道惊炸金融市场。根据伦敦COE.IO比特币平台的数据显示，比特币美元报价已经冲上20000美元大关，再创历史新高。12月17日，芝加哥期权交易所比特币期货上线交易，但上线数小时就因涨幅过大而熔断两次，延续了比特币现货的疯狂行情。而据统计，比特币期货上线首周，全球首支比特币期货涨超20%。

　　下面通过事件共同回顾下2017年疯狂的比特币

　　1.勒索病毒

　　5月12日开始在全球蔓延的的WannaCry（想哭）勒索病毒席卷了至少150个国家的20万台电脑。病毒要求使用者在被感染后的3天内交纳相当于300美元的比特币，3天后赎金将翻倍。7天内不缴纳赎金的电脑资料将被全部删除。此后，Petya、Bad Rabbit、Gryphon等勒索病毒接连上演。

　　2.比特币分叉

　　在比特币原有的主链上，硬分叉产生的新货币诞生了。8月1日，比特币现金创建。交易的第三天，比特币现金交易价格飙升，涨幅达到了将近200%，一度成为市值第三高的虚拟货币。半个月后，受比特币可能二次分裂的消息刺激，BCC一天内暴涨80%，涨势之疯狂，让分析师措手不及。

　　3.比特币期货

　　芝加哥期权交易所于12月10日推出比特币期货合约，而12月18日芝加哥商业交易所也将推出其比特币合约。有人认为，这对于比特币是利多消息，不但意味着比特币开始被纳入监管，也说明它进一步被主流所接受。

　　此前华尔街投行却试图阻止比特币期货的问世。美国期货业协会指出，比特币期货合约的标的资产缺乏透明度和监管，并对交易所是否有恰当的管理，以确保标的产品不受操纵、欺诈和操纵风险表示担忧。

　　4.各国政府的态度由反对到接受

　　◎ 日本比特币天堂

　　日本是世界上最大的比特币市场，也是唯一一个为加密货币交易所提供国家许可证的市场。截止12月8日，日本已有15家数字货币交易所通过审批。

　　但业界还有另一种声音日本政府对加密货币宽松的监管政策，给予了交易所更多自由，但其消费者保护的有效性却值得商榷。

　　◎ 英国酝酿新规

　　欧盟刑警组织发现，上周有2700万英镑（约合 2.4 亿元人民币）的赃款经由虚拟货币转手。该组织称，已经确认的1719起非法交易中，有90%与网络犯罪有关，比特币等数字货币被越来越多地用于洗钱。

　　英国财政部表示，反洗钱监管法规应当包括有关比特币等虚拟货币的内容，比如不再允许交易者进行匿名操作，将要求所有数字货币交易参与者公布身份信息，并上报交易活动。

　　目前，英国政府的相关提议正和部分相关欧盟条款的更新计划一起处于讨论阶段，新的加密货币规定可能会在2018年底实施。

　　◎ 美国严阵以待

　　比特币市场正在迅速升温，芝加哥期权交易所（CBOE）和芝加哥商品交易所（CME）两大交易所本月将先后发行比特币期货，对此美国政府严阵以待。白宫发言人Sarah Huckabee Sanders最近在媒体会上提及比特币是现在投资产业最热的话题之一，也受到美国国土安全部的密切关注。白宫针对比特币表态，并承认美国政府正在监控加密货币的情况。

　　◎ 欧盟接受但要监管比特币

　　欧洲央行管理委员会委员Eal Nootny扬言，欧盟需考虑监管比特币，因为有洗钱的风险。他认为，与传统的货币相比，比特币的市场规模相对较小，意味着比特币仍未威胁到现有的货币体系。

　　◎ 俄罗斯参照比特币开发新币种

　　近期，俄罗斯对比特币的立场出现了转变。俄罗斯通信和大众传媒部长Nikolai Nikiforov发表声称莫斯科永远不会合法化比特币。不过，俄罗斯宣布将发行自己的加密货币Cryptoruble。但CryptoRuble不能自由开采，只能由管理当局发放、管理和维护。此举虽然彰显了政府对区块链技术的重视，但并不意味着比特币或任何其他虚拟货币在俄罗斯合法化。

　　第三章比特币的未来在哪？

　　对于比特币的疯狂走势，华尔街六大投行（巴克莱、瑞士信贷、加拿大帝国商业银行、汇丰银行、MUFG和State Street）这6家世界上最大的银行加入了此前瑞银开启的一个名为“Utility Settlement Co”的项目，并在年终发表观点比特币正开始进军金融行业主流。

　　普华永道本月初，全球审计四大巨头之一的普华永道（PC）称香港办事处已接受比特币作为咨询服务的支付手段。但比特币支付咨询服务费用目前仅限香港，中国并不支持。在过去3年中，普华永道一直对数字货币和区块链技术兴趣浓厚。

　　摩根大通作为美国四大银行中规模最大的摩根大通的董事长、总裁兼首席执行官Jamie Dimon一直以来声称比特币为欺诈性资产，并声称购买比特币的人都是愚蠢的。但近日摩根大通正扭转其观点，并将比特币与黄金进行了比较。摩根大通全球市场战略的常务董事Nikolaos Panigirtzoglou认为数字货币可能会成为一种新的资产类别，并坚信数位货币有潜力进一步发展下去。

　　总部位于纽约的数字货币交易平台LedgerX的在线数据显示，12月27日有275个截至2018年12月28日到期的看涨期权在的交易时段被买入，成交量加权平均价为3600美元，成交金额约100万美元。该交易让投资者在未来12个月里有权利以5万美元的价格买入比特币，分析人士认为，这意味着人们预期比特币的价格将继续大幅飙升。

　　不过，巴菲特却认为比特币一文不值。他对路透表示“我不能对比特币估值，因为它不是一种能产生价值的资产。”早在2014年时，比特币的价值还远低于当前水平，巴菲特就曾表示“远离比特币，那只是一种幻觉。在我看来，认为它具有巨大内在价值的想法就是一个笑话。”

　　第四章黄金之“殇”——比特币搅了黄金的局

　　有人把疯涨的比特币与17世纪的“郁金香泡沫”做对比在郁金香价格最高的时候，郁金香球茎的售价是一大块土地的价值，是荷兰熟练工人年收入的10倍，而泡沫破裂后，郁金香球茎的价格就像洋葱一样低。 但诺奖得主希勒也说过“黄金也是泡沫，只不过它持续了数千年。”比特币价格会如何变化谁也猜不透，可以肯定的是，区块链正重塑金融业格局。

　　长期以来，黄金一直以来都完美的避险资产，对于不信任政府和现代货币体系的人来说，黄金一向是一个非常好的投资。，2009年之后，黄金虽然还是避险资产，但已经不是唯一的避险资产了，投资者开始有了一种选择——比特币，更甚者认为比特币将成就新时代的金本位。

　　华尔街分析师指出，比特币的潮流正在形成一种“现代版金本位”，许多担心信用货币的稳定性或者急于在下一次金融危机到来之前保护好资产的人都热衷于这种电子货币。

　　由于比特币交易便捷、匿名、保值等特性，让很多投资者疯狂的涌入比特币市场，而放弃了黄金市场，故而比特币大涨对于黄金市场来说是不利的。

　　当有未知风险的预期越来越浓重的时候，黄金的避险属性就会凸显出来。，在国内投资市场投资黄金或纸黄金都不是最便捷的选择，更多投资者或许也将把目光锁定在有“数字黄金”之称的比特币上。

　　今年9月初，黄金创下1346美元/盎司今年最高点，但抛售很快到来。 虽然黄金今年上涨11.3%非常可观，相较于比特币的收益来说还是微不足道。

　　我们看下数据今年黄金的累计涨幅为11.8%；比特币的累计涨幅为1400%。毫无疑问，比特币的超高收益已经吸引更多的投资者参与，无论是华尔街投行，还是普通散户。

　　而在近期彭博社的一份用户调查中，发现有63%以上的用户有投资股票、贵金属、外汇等投资品，不过近期转向了比特币。有80%以上的用户知道比特币将减半，并且看 好接下来的行情。

　　曾在美盛集团（ Legg Mason）工作35年，现在管理的美盛价值信托基金（Legg Mason Value Trust）的，曾在1991年到2005年连续15年跑赢标普500指数，创造了一个“投资神话”。他近期透漏称，旗下一只规模约为1.54亿美元基金，三分之一的资产都是比特币。当时，这种数字货币的价格不到6000美元。自那以来，比特币已上涨逾三倍，今年最高则冲上了20 000美元上方。

　　，U.S. Global Investors首席执行官兼首席投资官Frank Holmes也在日前的2018投资分析展望中写道“实际利率、美元走势和地缘政治担忧相关的”恐慌交易，以及中国和印度对黄金的热爱，将是影响黄金价格的主要因素。而基于梅特卡夫定律，我相信比特币价格会越来越高，投资人数也会越来越多（梅特卡夫定律认为通信网络的价值与用户数量的平方成正比）。